香港恒生大學經濟及金融學系於2026年10月22日（星期四）舉行研究研討會。香港理工大學建設管理及智能學系副教授Jeff Jianfu Shen教授（CFA、FRM）主講「非銀行貸款的實體效應：基建融資的全球證據」。論文與Iftekhar Hasan（福特漢姆大學、芬蘭銀行及悉尼大學）、Lulu Pan（中南財經政法大學）及Jing Yu（悉尼大學）合著。
研討會問的是，基建信貸由銀行轉向非銀行機構時，改變的是甚麼。銀行向來同時提供資金與管治：篩選、契約條款、監察，以及項目偏離計劃時的再談判。《巴塞爾協議III》之後，持有這類長期而流動性低的貸款對銀行更為昂貴，更多信貸因而流向非銀行機構。論文利用貸款與項目融資紀錄，並連接衛星數據，發現非銀行參與令貸款息差上升約81%，財務契約條款則較少出現。項目失敗、陷入困境及發起人退出更為常見，錄得的成本更高，場地周圍的森林損失亦更大。若有多邊發展性金融機構參與，其中一部分差距會收窄。
Shen教授以一點直接的觀察作結。非銀行機構可以提供資金。篩選、契約條款，以及一個可以再談判的放款人，仍取決於銀團裡坐着誰。對修讀金融及房地產的學生而言，這一點影響風險的價格、寫進合約的控制權，以及工程展開之後項目與周邊土地的變化。
